Мы продолжаем разговор об оценочной деятельности. И тема нашей сегодняшней беседы - оценка акций предприятия. Бизнесменам значимость данного процесса не стоит и объяснять. Ведь профессиональная точная оценка акций это, по сути, определение стоимости данной компании или, если точнее, той доли бизнеса, что приходится на оцениваемый пакет акций. Об основных особенностях и значимых нюансах этого процесса – в публикации.
Оценочная экспертиза в основном проводится для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами. В основе этой деятельности - определение стоимости акций как финансового инструмента, способного приносить его владельцу прибыль. А основные способы извлечения прибыли это, как известно, получение дивидендов и повышение стоимости акции, связанные с ростом финансовых показателей компании, расширением бизнеса, а также увеличением стоимости активов предприятия. Поэтому основными методами оценки акций являются методы рынка капитала, чистых активов, дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли.
Говоря об оценке акций, непременно следует упомянуть об основных факторах, влияющих на результат этого процесса. Итак, при проведении оценочной экспертизы большое значение имеет размер оцениваемого пакета. Так, если оценивается контрольный пакет, к его стоимости добавляется премия за контрольный характер, то есть за возможность и право назначать руководство и управлять компанией. Величина этой премии может составлять тридцать - сорок процентов от средней цены.
Что касается средней цены, рассчитывается она исходя из стоимости бизнеса и количества эмитированных акций. А вот скидка за неконтрольный характер пакета может составлять двадцать, а то и тридцать процентов. Кроме этого, важной характеристикой, существенно влияющей на стоимость пакета, является ликвидность оцениваемых ценных бумаг. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках. Менее всего, соответственно, ликвидны акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.
Перечень документов для оценки акций:
- копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации)
- копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг
- виды деятельности и организационная структура компании
- копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть)
- данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или за возможное количество предшествующих периодов):
• бухгалтерский баланс
• отчет о прибылях и убытках
• последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка)
• ведомость основных фондов. - инвентарные списки имущества
- данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.).
- расшифровка кредиторской задолженности.
- расшифровка дебиторской задолженности:
• по срокам образования;
• по видам дебиторской задолженности;
• доля сомнительной задолженности. - информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), а так же финансовая документация по ним.
- бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам и услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли - по годам.
Немаловажно так же и то, что данный перечень документов носит лишь предварительный характер, а значит, вполне может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.